Tesouro Direto perde vantagem após mudança no imposto de renda

MP muda tributação no Tesouro Direto e afeta renda fixa

O governo publicou uma Medida Provisória que extingue a tabela regressiva do imposto de renda para investimentos em renda fixa. Essa tabela permitia alíquota mínima de 15% para aplicações de longo prazo. Antes, investidores que mantinham títulos públicos por mais de dois anos pagavam imposto reduzido.

Com a MP, a alíquota única será de 17,5%, sem distinção por prazo. Portanto, o incentivo para manter aplicações no longo prazo diminui significativamente.

Impacto nas taxas e rentabilidade dos títulos públicos

As taxas dos títulos públicos indexados ao IPCA+ sofreram queda após o anúncio. Por exemplo, o Tesouro IPCA+ 2040 ofereceu taxa de 7,04% ao ano, inferior aos 7,11% do dia anterior. Além disso, o preço dos títulos subiu, proporcionando lucro via marcação a mercado.

O preço unitário do Tesouro IPCA+ 2040 subiu de R$ 1.601,70 para R$ 1.618,15, representando ganho de cerca de 1%. Por outro lado, as mudanças afetam a atratividade dos investimentos em dívida pública no longo prazo, limite importante para a estratégia dos investidores.

Taxas atuais dos títulos pré-fixados

Os títulos pré-fixados apresentam as seguintes rentabilidades anuais: Tesouro Prefixado 2028, 13,63%; 2032, 13,85%; e 2035 com juros semestrais, 13,99%.

Rentabilidades dos títulos pós-fixados

Os títulos pós-fixados apresentam margens sobre a taxa Selic, como o Tesouro Selic 2028 com Selic + 0,0505% e o Tesouro Selic 2031 com Selic + 0,1094% ao ano.

Opções de títulos indexados à inflação e suas taxas

Os títulos públicos indexados ao IPCA+ variam em ofertas e rentabilidade. O Tesouro IPCA+ 2029 rende IPCA + 7,59%, enquanto títulos mais longos, como o 2050, oferecem IPCA + 7,04%. Também há opções com juros semestrais, como os títulos de 2035, 2045 e 2060, com rentabilidades entre IPCA + 7,16% e IPCA + 7,31% ao ano.

Títulos para aposentadoria extra

Para aposentadoria, o Tesouro Renda+ oferece títulos com rentabilidades próximas, entre IPCA + 7,06% e IPCA + 7,15% ao ano, com aporte inicial acessível.

Títulos para custear estudos

A linha Tesouro Educa+ apresenta rentabilidades que caem gradualmente de IPCA + 7,93% para IPCA + 7,07%, com aportes mínimos reduzidos para facilitar o investimento em educação.

Consequências para investidores e o mercado

A nova alíquota única de 17,5% reduz o benefício tributário da tabela regressiva, tornando o investimento em Tesouro Direto menos atraente no longo prazo. Além disso, a mudança pode alterar a dinâmica da dívida pública, pois o financiamento via títulos públicos pode perder investidores conservadores.

Portanto, investidores devem reavaliar a carteira, considerando a nova tributação e a influência da taxa de juros e marcação a mercado sobre os ganhos. Por fim, o Congresso poderá revogar a Medida Provisória, mas enquanto vigorar, o mercado se ajustará às novas regras.